Buy-side M&A: Succesvol kopen vraagt strategie en inzicht
Strategische overnames bieden voor een onderneming een mooie gelegenheid om de groei te versnellen en de waardecreatie op lange termijn te vergroten. Om nieuwe markten te betreden en boven de concurrentie uit te stijgen. Mits goed uitgevoerd, benadrukt Gerbrand ter Brugge. ‘Door onze uitgebreide kennis van internationale overnametrajecten, ons internationale bereik in combinatie met onze lokale aanwezigheid zorgen we ervoor dat de kans op een succesvolle overname gemaximaliseerd wordt.’ Hij focust zich samen met Jan-Willem de Groot onder meer op strategische M&A buy-sides voor beursgenoteerde bedrijven en grotere familiebedrijven.
Het internationale bereik van Oaklins betaalt zich uit voor bedrijven die een overname in het buitenland overwegen. Oaklins zorgt er met zijn uitgebreide kennis van internationale overnametrajecten en internationale bereik in combinatie met zijn lokale aanwezigheid en expertise voor dat de kans op een succesvolle overname in het buitenland gemaximaliseerd wordt. ‘Dat we ter plekke mensen hebben die de lokale markt en cultuur kennen, dat is onze grootste toegevoegde waarde’, vertelt Gerbrand ter Brugge. Jan-Willem de Groot en Gerbrand ter Brugge vertellen over hun ‘ondernemende, pragmatische en no nonsense aanpak.’
Zorgen voor een gestructureerd internationaal buy-side proces
Oaklins zorgt voor een gestructureerd internationaal acquisitieproces. Om dit doel te bereiken stellen Ter Brugge, De Groot en hun collega’s samen met het management van de onderneming gedetailleerde acquisitiecriteria op. Ze brengen de dynamiek en de concurrentie in kaart van de markt waarin de koper en de overnamekandidaat actief zijn. Ter Brugge: ‘Hierbij maken we gebruik van ons internationale kantorennetwerk waardoor we diepgaande kennis van lokale markten hebben en de juiste bedrijven kunnen identificeren.’ De Groot vult aan: ‘Onze collega’s in het buitenland weten welke bedrijven te koop zijn, waar een bedrijfsonderdeel wordt afgestoten, waar een opvolgingsprobleem speelt en/of waar de directeur-grootaandeelhouder of familie overweegt om op enig moment uit te stappen. Het contact wordt dan makkelijk gelegd vanuit ons lokale kantoor. De lijntjes en relaties zijn er vaak al.’
‘Dat we ter plekke mensen hebben die de lokale markt en cultuur kennen, dat is onze grootste toegevoegde waarde’Gerbrand ter Brugge, Partner Equity & ECM Advisory
De overname van het Zweedse Additude door ICT Group vinden Ter Brugge en De Groot een mooi voorbeeld van een buy and build-overname in het buitenland die ze hebben begeleid. En waarbij ze dankbaar gebruik konden maken van hun collega’s in Scandinavië.
Ter Brugge: ‘ICT had een duidelijke strategie dat het in Noord-Europa een bedrijf wilde overnemen om te kunnen groeien. Het wist ook wat voor een IT-bedrijf het moest zijn om de expansieplannen te passen. Wij kregen de vraag wat we daarbij konden betekenen.
‘Het doel is om de juiste strategische overname te doen waarbij de druk van een competitief proces zoveel mogelijk wordt vermeden’, licht De Groot toe. ‘Dat zorgt ervoor dat de prijs niet te veel wordt opgedreven, dat de koper tijd en ruimte krijgt om de belangrijkste afwegingen te maken en dat het management van de kopende onderneming zich kan blijven focussen op de dagelijkse gang van zaken.’
Belangrijke overwegingen en valkuilen bij buitenlandse overname
Cross border M&A-transacties verschillen op een aantal punten wezenlijk van binnenlandse fusies en overnames. Ter Brugge en De Groot spreken uit ervaring als ze op deze punten ingaan. De Groot: ‘Er zijn uiteraard juridische zaken. Landen hebben verschillende wetten, regels en culturele normen die van invloed kunnen zijn op de transactie. Denk bijvoorbeeld aan corporate governance, arbeidsrecht en rechten voor intellectueel eigendom.’
‘Belastingen spelen ook een belangrijke rol. Er kunnen bepaalde, lokale belastingen zijn. Bij M&A-transacties die over de grens gaan is er het risico van dubbele belastingheffing. Het is daarom belangrijk dat de belastingimplicaties van een eventuele transactie goed in kaart voordat de transactie tot stand komt.’
‘Verder kunnen er valutarisico’s zijn. Wisselkoersen kunnen – afhankelijk van de omvang van de transactie – grote invloed hebben op de financiële prestaties van de over te nemen onderneming. Het is daarom belangrijk om ook deze risico’s scherp te hebben en eventuele maatregelen te nemen om ze te mitigeren.’
‘Boekenonderzoek is bij elke fusie of overname van belang, maar is bij een cross border transactie nog belangrijker. Een grondig boekenonderzoek helpt om mogelijke uitdagingen en risico’s op tijd te onderkennen waarna een koper ook tijdig actie kan ondernemen.’
Ter Brugge wijst ook op culturele verschillen: ‘Verschillen in zakelijke cultuur kunnen leiden tot een verkeerd begrip van elkaar en problemen in de communicatie en bij de integratie van de ondernemingen.
De integratie van twee ondernemingen – zeker uit verschillende landen – kan complex zijn, waardoor het veel tijd vergt. Dat is vooral het geval als er wezenlijke verschillen in activiteiten, technologie of processen zijn.’
Oaklins denkt met ondernemingen mee op deze punten en adviseert waar nodig bij de selectie van deskundige juristen of due diligence specialisten.
Meer fusies en overnames verwacht
Ter Brugge en De Groot verwachten dit jaar meer internationale M&A buy-side activiteit van Nederlandse ondernemingen in het buitenland. Drijvende krachten zijn...
Download artikel om verder te lezen
Partner Equity & ECM Advisory
Full profile
Partner Equity & ECM Advisory
Full profile